Материал Лесли Хука (Лондон) и Чэна Лен (Гонконг) из «Financial Times».
Китайские инвесторы начали беспрецедентно активно вкладываться в золотые биржевые фонды. Причиной стали мировая торговая война, развязанная Дональдом Трампом, а также страхи перед рецессией в США и инфляцией. По данным Всемирного золотого совета, только за текущий месяц чистый приток инвестиций в золотые биржевые фонды в Китае составил 70 тонн, что эквивалентно примерно 7,4 млрд долларов. Это более чем вдвое превышает предыдущий месячный рекорд.
По словам Джона Рида, старшего рыночного аналитика Всемирного золотого совета, Китай сейчас значительно опережает другие регионы по инвестиционному спросу на драгметалл. Он отметил, что в этом месяце интерес китайцев к золоту вырос «кардинально».
Китай усиливает влияние на мировой рынок золота
Доля Китая в совокупном объеме мировых золотых биржевых фондов выросла с 3% в начале года до 6% в настоящее время. Только за последние четыре недели на Китай пришлось более половины от всего мирового прироста паев в золотых биржевых фондах.
На фоне этого золото стало одним из наиболее прибыльных активов после избрания президента США в конце прошлого года. Золото продолжало расти в цене на фоне того, как другие «трамповские» активы вроде доллара, биткоина или акций сначала резко подорожали, но позже скорректировались.
Недавно цена на желтый металл несколько раз обновляла исторические максимумы, превысив отметку 3500 долларов за унцию, прежде чем откатиться к 3300 долларов. С конца прошлого года золото подорожало на 26%.
Локальный ажиотаж в Китае
На внутреннем рынке Китая спрос достиг таких масштабов, что цена золота внутри страны ненадолго превысила международную (в долларах США) на 100 долларов за унцию — признак крайне высокого отечественного спроса. В связи с этим Шанхайская биржа золота даже выпустила предупреждение, призвав инвесторов «трезво оценивать риски и принимать взвешенные решения на фоне резких колебаний цен».
Строгий валютный контроль в Китае ограничивает возможности инвестирования для граждан. Золото стало для многих едва ли не единственным привлекательным вариантом вложений с учетом кризиса на рынке недвижимости и многолетнего падения фондового рынка.
Менеджер по работе с клиентами одного среднего брокера в Шанхае отметил, что китайские розничные инвесторы начали относиться к золоту как к акциям: «Это как в прежние времена: когда фондовый рынок растет, обычные инвесторы спешат открыть брокерские счета. Сейчас, когда золото стремительно дорожает, многие уверены, что покупка золота — верный способ заработать».
Китай по-прежнему остается крупнейшим в мире покупателем золотых слитков и монет, а также вторым после Индии по объемам покупок золотых украшений. Однако рост популярности золотых биржевых фондов в стране начался лишь недавно.
Мировые показатели спроса
Согласно квартальному отчету Всемирного золотого совета, совокупный мировой спрос на золото — с учетом всех форм покупки — достиг 1206 тонн в первом квартале этого года, что на 1% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. При этом спрос на ювелирные изделия сократился на 21% из-за высоких цен.
Однако инвестиционный спрос на золото (включая слитки, монеты и золотые биржевые фонды) за тот же период подскочил на 170% по сравнению с предыдущим годом. В связи с этим Всемирный золотой совет повысил свой прогноз по инвестиционному спросу на золото в этом году — в среднем на 160 тонн по сравнению с прогнозом, опубликованным в конце 2024 года.
Как отметил Джон Рид, аналитики не ожидали такого шквала политических решений со стороны Белого дома — от резкого ужесточения тарифной политики до серии скандальных указов. Все это существенно увеличило неопределенность на рынках и спровоцировало повышенный спрос на золото со стороны инвесторов, к которому они были не готовы.
Дефицит в Лондоне и избыток в Нью-Йорке
В первом квартале этого года в Нью-Йорке была накоплена огромная масса золота — трейдеры стремились завезти металл заранее, опасаясь возможного введения тарифов. Это привело к дефициту золота в Лондоне. Однако после того как Белый дом официально заявил, что тарифы не будут распространяться на драгметаллы, ситуация изменилась. Поток золота стал идти в обратном направлении: избыточные запасы начали распродавать, восстанавливая равновесие.
