Нефть
На рынке нефти появились признаки активизации быков. Это видно по тому, как агрессивно начали выкупаться внутридневные просадки, которые провоцируются новостями. С осени нефть сформировала ряд последовательно повышающихся минимумов, и можно предположить зарождение нового бычьего тренда. Пробой вверх $90 за баррель Brent станет дополнительным бычьим сигналом, и откроет дорогу на $100. Пробой вниз $80 размоет начавшую было формироваться бычью картину.
Доллар
Индекс доллара откатился от района 105.4 и стабилизировался чуть выше 104 в краткосрочном боковом тренде. Ближайшее будущее покажет направление среднесрочного тренда. Базовым сценарием для нас является дальнейшее движение вниз на будущих данных по инфляции, которые покажут формальное улучшение ситуации г/г из-за эффекта базы. Соответственно, под мартовское решение ФРС по ставкам, которое состоится 22-го, мы ожидаем скорее продажи доллара, чем новые попытки пройти выше 105.4. Пробой уровня 104 вниз и закрепление под ним по итогам недели будет подтверждением сценария.
Ситуация с долларовой ликвидностью по-прежнему благоприятствует возобновлению ослабления доллара. Все, что изымает из системы ФРС, возвращает в систему Казначейство США, которое сейчас лишено возможности осуществлять новые заимствования и просто тратит деньги. По консервативным оценкам его хватит до середины лета, по оптимистичным – до середины осени, так что дебаты вокруг потолка федерального долга могут идти еще довольно долго. Ставки CDS на дефолт США, что характерно, не снижаются, оставаясь в районе 0.6-0.7% годовых, так что есть некоторые участники рынка, которые всерьез рассматривают такую перспективу в рамках своих стратегий риск-менеджмента. Следует иметь в виду, что чем дольше затягивается решение по потолку федерального долга, тем сильнее будет удар по долларовой ликвидности, когда оно будет принято. Казначейство выйдет на долговой рынок с агрессивными заимствованиями на пике ставки ФРС, что окажет на рынок сильное давление, и, собственно, окажет доллару сильную поддержку. В связи с чем мы по-прежнему воздерживаемся, пока что, от рассуждений о долгосрочных перспективах доллара. Среднесрочный тренд на пару кварталов может увести доллар к новым минимумам, но затем есть хороший шанс на возвращение к текущим уровням и выше. Все будет решаться тем, как дальше будет развиваться кризис и внутриполитическая ситуация в США.
Золото
Золото на фоне стабильного доллара снова показывает силу. Похоже, борьба за уровень $1820 за тройскую унцию выигрывается быками. По итогам прошлой недели произошло закрепление выше, причем на недельных максимумах. Это указывает на бычий настрой крупных участников рынка. Ожидаем на этой недели проторговки в районе $1840 – 1850 и дальнейшего роста в район $1870.
Серебро выглядит несколько слабее золота, что нормально для текущего информационного фона, отражающего нарастание рецессионных тенденций. Сейчас оно торгуется в районе $21 за тройскую унцию, ожидаем роста в район $21.7 на горизонте пары недель. Если бычий тренд в золоте получит развитие, серебро продолжит рост вслед за золотом обратно к $25.
Рубль
Рубль закрепился выше 75 по USD/RUB и ушел в боковик. Судя по состоянию рублевой ликвидности в конце февраля, слухи о катастрофическом бюджетном дефиците сильно преувеличены, как преувеличены слухи о проблемах с российским экспортом. Полагаем, рубль останется в боковом тренде в ближайшие недели, 75 рублей за доллар выступает сильной технической и психологической поддержкой.
Для пары CNY/RUB сопротивлением выступает уровень 11, поддержка находится на 10.6. Поскольку эта пара забирает в себя все больше ликвидности на валютном рынке, можно ориентироваться на нее как на индикатор будущего поведения рубля. Пробой вверх 11 откроет дорогу новой волне ослабления рубля. Пробой вниз 10.6 закрепит тенденцию стабилизации в более широком диапазоне с поддержкой 10.4.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
