Алистер Хьиютт, глава отдела по исследованию рынка во Всемирном золотом совете, считает, что 2015 год был потрясающим годом для рынка золота: наблюдался серьезный спрос со стороны центральных банков, азиатских рынков и европейского, а также американского рынков монет и слитков.
Хьюитт продолжает: «В следующем году рынок золота останется под воздействием возникших в текущем году факторов: учреждения схем по монетизации золота индийским правительством дальнейшей интернационализации юаня, а также увеличения прозрачности относительно золотых резервов Китая. Из-за преобладания больших рисков ликвидности, особое место золота среди активов будет укрепляться, поскольку оно используется и в связи с диверсификацией портфеля активов, а также в качестве средства сбережения богатства и как «спасительный круг» в случае тех или иных рисков. Культурная значимость золота также возрастет в 2016 году».
Этот год оказался очень любопытным для рынка золота, но большой вопрос возникает по поводу того, каким станет глобальный рынок золота в следующем году? До 2012 года десятилетие бычьего рынка было обеспечено следующей комбинацией факторов:
- развивающиеся рынки поддерживали золото потребительским спросом;
- центральные банки покупали золото для диверсификации своих резервов;
- финансовые инновации упростили процесс покупки золота;
- глобальный финансовый кризис и его последствия.
В последние три года мы видели несколько другую картину в контексте курса золота, поскольку американская экономика начала восстанавливаться, а опасения относительно замедления роста в развивающихся странах способствовали падению цены:
- улучшение экономических показателей США создало условия для повышения процентной ставки ФРС впервые за шесть с половиной лет – это еще более усилило доллар, что негативно повлияло на курс золота;
- курс доллара упал на 10%, настроения инвесторов остаются медвежьими, средние длинные позиции на самом низком уровне с 2003 года, и хотя отток капитала из биржевых фондов на низком уровне, но он стабильно продолжается;
- по нашему мнению, последствия повышения процентной ставки США уже в основном учтены в текущем курсе золота, поскольку это событие ожидается на протяжении полутора лет;
Курс доллара США, хоть и является одним из основных причин спроса на золото, но это совсем не ведущий фактор для большинства инвесторов. На деле, наши исследования показывают, что повышение процентной ставки не всегда негативно отражается на курсе золота:
- физический спрос на золото является глобальным – более чем 90% спроса приходится на США и азиатские экономики – в особенности, Китай и Индию;
- в этих экономиках местная цена на золото является решающей – поэтому в 2015 году цена на золото в долларе не была показательной, а в других валютах золото стоило больше;
- если даже предположить, что после повышения ставок золото пойдет вниз, то это будет означать увеличение спроса на чувствительных к ценам рынкам, таких как, Индия и Китай;
- мы уже видим свидетельства того, что некоторые страны хотят обойти привязку золота к доллару: в Китае Шанхайская золотая биржа делает шаги в сторону торговли золота в юанях, а в Индии появились предложения о создании золотой биржи.
В 2015 году мы видели, что некоторые тенденции на всемирном рынке золота сохранились:
- азиатские рынки продолжают быть главными источниками спроса на золото (по данным сравнения спроса за третий квартал с прошлым годом в Китае и Индии);
- глобальный спрос на монеты и слитки вдвое увеличился по сравнению с уровнем спроса до финансового кризиса, а спрос в Европе усилился до ранее ненаблюдаемых показателей;
- переработка золота уменьшилась, а выработка золотодобывающих компаний ограничена;
- в этом году индийское правительство запустило план монетизации золота, а также выпустило золотые облигации и монеты для того, чтобы монетизировать золото, хранящееся у индийского населения (по предварительным подсчетам это – 22 тыс. тонн);
- в Китае тоже произошли серьезные изменения в этом году. Народный Банк Китая в июне объявил о размерах своих золотых резервов. Роль золота как хеджа при ослаблении валют была хорошо проиллюстрирована после того, как в начале августа Китай девальвировал юань.
Прогноз по спросу на золото на 2016 остается оптимистическим:
- золото будет и дальше играть важную роль хеджа, поскольку оценки акций в США и в других странах несколько преувеличены, поскольку инвесторы готовы к рискам в поисках доходности в очень нестабильной атмосфере;
- несмотря на то, что существуют некоторые опасения относительно роста ВНП в развивающихся странах, экономический рост продолжится, а вместе с ним и доходы, что приведет к тому, что золото будет широко использоваться как долгосрочный стратегический актив и средство сбережения;
- мы, скорее всего, увидим положительные разработки на ключевых азиатских рынках, которые будут связаны со схемами по монетизации золота и, возможно, учреждением золотой биржи в Индии;
- после запуска международного Совета при Шанхайской золотой бирже (ШЗБ), что откроет китайский рынок золота для международных инвесторов, ШЗБ планирует ввести механизм оценивания золота в юанях, чтобы управлять торговлей на региональном рынке; вполне возможно, что введение этого механизма мы увидим в 2016 году.
