Материал Всемирного золотого совета.
Как известно, с 2010 года центральные банки превратились в нетто-покупателей золота. До этого они долгое время стабильно продавали свои золотые резервы, что было связано с упразднением Бреттон-Вудского золотообменного стандарта в 1971 году. С 2010 года финансовые регуляторы приобрели 5,5 тыс. тонн золота для своих резервов, доведя совокупный показатель до 35,5 тыс. тонн. Больше всего покупали драгметалл центробанки развивающихся стран.
Центробанки были вынуждены кардинальным образом пересмотреть свое отношение к желтому металлу по причине мирового финансового кризиса 2008 года. Это событие выявило уязвимые места в мировой финансовой системе. Инвесторы начали беспокоиться относительно модели роста мировой экономики, основанной на накоплении долгов. Кроме того, еврозона пережила долговой кризис, а у США понизился кредитный рейтинг, что подорвало доверие инвесторов к рынку казначейских облигаций.
Проведение политики количественного смягчения и установление режима низких процентных ставок привело к необходимости диверсификации традиционных резервных активов и валют. Более того, власти некоторых развивающихся стран по причине геополитических конфликтов стали искать альтернативы доллару США и даже инициировали процесс дедолларизации для снижения зависимости отечественных экономик от американской валюты.
С 2010 года разные развивающиеся страны выбивались в лидеры в указанном контексте. Постоянными покупателями драгметалла сразу после мирового финансового кризиса были Россия, Турция и Казахстан. К концу десятилетия покупателей стало больше: 18 центральных банков приобрели больше 1 тонны в 2019 году. Изменили свою политику даже те страны, которые не увеличивали золотой резерв в течение многих лет. Даже центральные банки в Европейском союзе оказались покупателями; вспомним крупные приобретения со стороны Польши и Венгрии в 2018-2019 гг. Несколько центральных банков начали увеличивать резервы, используя отечественную добычу, покупая резервный актив за местную валюту.
Пандемия стала еще одним фактором, побудившим центральные банки обратиться к накоплению золота. Центробанки стали больше волноваться относительно управления рисками. Согласно отчету представителей центробанков за 2021 год, главной причиной владения золотым резервом теперь называют рост курса драгметалла в условиях кризиса. В 2020 году спрос на драгметалл со стороны центробанков уменьшился ввиду пандемии, но в текущем году показатель пошел в рост. Таиланд был крупнейшим покупателем золота за первое полугодие 2021 года, добавив 90,2 тонны драгметалла в свои резервы. В центробанке Таиланда считают, что золото помогает обеспечить безопасность, доходность, диверсификацию и хеджирование хвостовых рисков.
В марте 2021 года Венгрия утроила объем своих золотых резервов. Решение Нацбанка увеличить этот показатель на 94,5 тонны, то есть, до исторического максимума, последовало за 10-кратным повышением объема резервов в течение последнего квартала 2018 года. Обе покупки были обоснованы стратегическими соображениями и долгосрочными целями, а именно, усилением стабильности финансовой системы страны в условиях геополитической неопределенности и структурных изменений в международной финансовой системе. Роль золота в качестве защитного актива в условиях экстремальных экономических условий также отмечалась в качестве основания для покупки.
