Материал Королевского монетного двора Великобритании и Всемирного золотого совета.
В начале месяца курс золота составлял 1766 долларов за унцию, а к концу первой недели достигнул отметки в 1784 доллара, так и оставшись в диапазоне 1700-1800 долларов. Учитывая, что в течение третьей недели июля курс упал до 1686 долларов за унцию, августовские показатели были более-менее оптимистичными на фоне новостей о процентных ставках, инфляции, украинском кризисе и напряженности в отношениях между Китаем и США.
Процентные ставки
В конце июля ФРС, как и ожидалось, повысил процентные ставки на 75 базисных пунктов (0,75%). Это было второе повышение с июля из-за увеличения уровня инфляции до 41-летнего максимума (9,1%).
Это увеличение совпало с ростом цен на золото и временным понижением индекса американской валюты. Дело в том, что комментарии Джерома Пауэлла, председателя ФРС, оказались менее агрессивными, и , скорее всего, это вызвано нежеланием подогревать почву для слухов о наступлении рецессии. Официальный комментарий от ФРС был таков: «Мы понимаем риски, которые представляет собой инфляция для экономики и властей, поэтому стремимся вернуть ее уровень до целевого показателя в 2%.
Повышение ставок означает, что стоимость заимствования в США теперь находится на одном уровне с Канадой, где 13 июля неожиданно состоялось ужесточение денежно-кредитной политики – на 1%. Уровень процентной ставки у многих центральных банков сейчас является «нейтральным», то есть, находится в диапазоне, который позволяет не препятствовать, но и не стимулировать экономический рост.
Есть мнение, что в сентябре ФРС еще раз повысит ставки, но неизвестно будет ли объем повышения составлять 75 базисных пунктов.
Инвесторы на рынке золота внимательно отслеживают ситуацию с денежно-кредитной политикой по всему миру, поскольку рост процентных ставок увеличивает альтернативные издержки владения активом, не приносящим процентного дохода. В последнее время из-за быстрого повышения ставок ФРС и роста индекса доллара, котировки желтого металла снизились, хотя еще в марте показатель превышал отметку в 2000 долларов за унцию.
Угроза наступления рецессии
В связи с недавними заявлениями о повышении ставок, рецессия кажется все более реалистичной перспективой. В США во втором квартале ВВП упал на 0,9% после падения на 1,6% в первом квартале в годовом исчислении. Однако Пауэлл считает, что экономика США не находится в рецессии. Впрочем, рецессией считается «сокращение темпов экономического роста в течение двух кварталов подряд», а это как раз и наблюдается в контексте США. Несмотря на это, аналитики и комментаторы до сих пор ведут споры относительно данного предмета.
В администрации Байдена тоже не считают, что экономика США переживает рецессию, поскольку безработица не сильно повышается, а расходы не сокращаются, то есть, нет двух важных признаков рецессии.
Эндрю Бэйли, директор Банка Англии, предупредил, что в этом году Великобритания вступит в период рецессии. В настоящее время прогнозируется, что экономика страны сократится в течение последних 3-х месяцев этого года и продолжит это делать вплоть до конца 2023 года. Бэйли признал, что население пострадает из-за повышения цен, но если бы Банк не увеличил ставки, то ситуация оказалась бы еще хуже.
Металлы платиновой группы
К концу июля были опубликованы данные, согласно которым, объем импорта палладия в Китай из России вырос до рекордно высокого уровня в июне. Россия – это крупнейший в мире производитель этого драгметалла. Она стала экспортировать его через Азию, поскольку многие из ее обычных клиентов по-прежнему отказываются от импорта ввиду санкций. Поэтому объем импорта в Китай превысил 75,7 тыс. унций в июне 2022 года, что на 186% больше по сравнению с маем. На долю России приходится 40% всего добытого палладия в мире, поэтому любое повышение или понижение объема импорта или экспорта палладия может иметь далекоидущие последствия для мирового рынка.
Долгосрочные последствия увеличения импорта со стороны Китая трудно предвидеть. В начале года на фоне украинского кризиса сообщалось, что производители автомобилей планируют активизировать усилия по замещению палладия платиной для создания каталитических конвертеров. Такое замещение будет выгодно с точки зрения затрат. Однако данные о повышении импорта ставят под сомнение адекватность такой гипотезы, поскольку Китай, - крупный мировой производитель автомобилей, похоже будет больше использовать палладий.
Согласно недавнему опросу агентства «Reuters», прогнозы цен на платину и палладий резко понизились ввиду ухудшения состояния мировой экономики, что приводит к сокращению спроса на эти драгметаллы. По результатам опроса 27 аналитиков и трейдеров, средний прогноз курса платины за 3-й квартал 2022 года составляет 900 долларов за унцию, а за 4-й – 914 долларов. При этом раньше прогнозировали 1170 долларов за унцию к концу 2022 года. Что касается палладия, то за 3-й квартал 2022 года ожидают 1950 долларов за унцию, а за 4-й квартал – 2060 долларов за унцию. При этом в мае прогнозировалось 2250 долларов к концу года.
Спрос со стороны центральных банков
Золото играет важную роль в резервах центральных банков. Эти учреждения являются держателями крупных объемов драгметалла. По данным Всемирного золотого совета, за 2-й квартал объем мирового золотого резерва вырос на 180 тонн, а значит, за полгода показатель составил 270 тонн.
При этом, согласно данным МВФ, опубликованным Всемирным золотым советом, в июне крупнейшим покупателем был Центральный банк Ирака, который приобрел 34 тонны золота. Это было первое приобретение со стороны Ирака с сентября 2018 года, а совокупный объем резерва страны достиг 130 тонн. В то же время Узбекистан, Турция, Казахстан и Индия сохранили за собой статус постоянных покупателей.
В целом, эта информация является признаком того, что уровень спроса со стороны центральных банков, по всей видимости, останется высоким в ближайшие месяцы. Во Всемирном золотом совете считают, что годовой объем спроса со стороны центральных банков достигнет за 2022 год таких же высот, что и за 2021 год.
В июле центральные банки приобрели 37 тонн золота. Катар (15 тонн) стал крупнейшим покупателем за месяц, увеличив свои резервы до рекордного максимума – 72 тонн. Индия (13 тонн), Турция (12 тонн) и Узбекистан (9 тонн) были также крупными покупателями за месяц. При этом Казахстан (-11 тонн) оказался единственным крупным продавцом.
Индийская биржа драгметаллов
29 июля 2022 года Нарендра Моди, премьер-министр Индии, сообщил о создании первой в Индии биржи драгметаллов – Индийской международной биржи драгметаллов. Эта биржа сделает возможным для ювелиров торговать и создавать инфраструктуру для хранения драгметаллов в форме слитков и монет. В отличие от других бирж в Индии, новая биржа регулируется Управлением центров международных финансовых услуг – единым органом, занимающимся разработкой и регулированием финансовых продуктов. Основная цель новой биржи – упростить и удешевить процесс закупки золота для ювелиров, поскольку она даст им возможность приобретать драгметалл напрямую, без привлечения сторонних банков или агентств. Более глобальной целью новой биржи является уменьшение влияния Шанхайской биржи золота и Стамбульской биржи, а также превращение Индии в региональный центр торговли драгметаллами.
Региональный обзор – Всемирный золотой совет
Китай
В августе отечественный курс золота вырос, и, как следствие, произошла фиксация прибыли. На этом фоне объем паев в золотых биржевых фондах стран сократился на 8 тонн. Впрочем, объем потребления драгметалла был таким же сильным, как и в июле, судя по высокому среднедневному уровню торговли контрактом на чистое физическое золото «Au9999» на Шанхайской бирже золота, а также повышенной премией на отечественный курс золота (по сравнению с международным курсом, зафиксированным Лондонской ассоциацией участников рынка драгметаллов).
Индия
Объем розничного спроса в стране увеличился в августе после сезонного затишья в июне-июле. Спрос на ювелирные изделия вырос перед сезоном свадеб в Южной и Северной Индии. Коррекция отечественных котировок драгметалла в середине месяца также стало катализатором увеличения покупок. Спрос на слитки и монеты был достаточно неплохим в основном благодаря более низкой цене на золото во второй половине месяца. Улучшение ситуации с розничным спросом происходило наряду с увеличением оптовых продаж и уменьшением дисконта отечественного курса к мировому фиксингу до 5-6 долларов за унцию к концу месяца по сравнению с 10-12 долларов к концу июля.
Европа
Объем экспорта золота из Швейцарии подскочил в июле до 202 тонн, что более чем вдвое превышает июньский показатель – 97 тонн – и является самым высоким месячным показателем с декабря 2016 года (297 тонн). Ключевым фактором стало увеличение экспорта в Китай – на 147% в месяц; однако существенный прирост наблюдался у большинства ведущих стран (особенно в Индии, Германии, Таиланде, Великобритании и Турции). В этом году вплоть до конца августа объем экспорта золота из Швейцарии составил 930 тонн, что является самым высоким показателем с 2018 года.
Золотые биржевые фонды
Объем оттока паев из биржевых фондов за август составил 51 тонну (2,9 млрд долларов). Отток продолжается уже 4-й месяц подряд, но показатель был меньше, чем за июль (81 тонна). Львиная доля мирового оттока (40 тонн) пришлась на североамериканские фонды, прежде всего, из США, при этом европейские и азиатские фонды сообщили о небольшом показателе оттока. В других регионах отток был незначительным. С начала года объем притока паев составил всего 102 тонны (7,3 млрд долларов).
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
