Доллар
Вышедшая на прошлой неделе инфляционная статистика совпала с ожиданиями аналитиков. В момент выхода она спровоцировала небольшой всплеск волатильности на FOREX, по итогам которого доллар несколько ослаб. Так как статистика вышла не хуже ожиданий, инвесторы не опасаются более чрезмерной реакции ФРС. Упреждая выход статистики, Белый Дом выпустил свое заявление, в котором ожидает снижение инфляции в скором будущем благодаря, в том числе, стабилизации цен на бензин (которые, действительно, упали на пару процентов от максимумов благодаря прошедшей в нефти значительной коррекции). Похоже, все возможное ужесточение денежной политики уже заложено в рынок, при этом индекс доллара так и не смог закрепиться выше ключевого сопротивления 96.5. Это повышает шансы на коррекцию в район, как минимум, 95, а, возможно, и далее, в район октябрьского сопротивления 94.5, которое теперь может выступить сильной поддержкой.
Дифференциал реальных ставок в парах с основными конкурентами сильно не в пользу доллара, реальные ставки по UST находятся на рекордно отрицательных за всю историю уровнях. При этом реальная дивидендная доходность индекса S&P-500 также рекордно-низкая, как минимум, за последние 60 лет, так что способность американского фондового рынка абсорбировать ликвидность весьма ограничена. Тем не менее, американские индексы позитивно отреагировали на слабость доллара, индекс S&P-500 закрыл неделю выше 4700. При этом индекс растет преимущественно за счет «тяжелых» акций роста технологического сектора. Узость рынка не позволяет верить в то, что это – здоровый рост, скорее, это рост в ожидании коррекции доллара, в котором «бигтехи» выполняют роль защитных бумаг.
Коррекция доллара может вылиться в рост EUR/USD в район 1.145, GBP/USD – в район 1.340. USD/JPY может снизиться в район 112.
Драгметаллы
Золото, похоже, собирается с силами для роста. На инфляционной статистике оно усилилось, но пока остается ниже ключевого уровня $1800 за унцию и ниже 200-ждневной скользящей средней. Ожидаем, что сезонный фактор поможет золоту до конца года пробить эти уровни, и пойти выше, обратно к сопротивлению $1830. Далее ожидаем продолжения ралли к $1900 за унцию до кона февраля. Однако, в случае негативной реакции на итоги будущего заседания ФРС, которое пройдет на этой неделе, по-прежнему допускаем падение в район сильной зоны поддержки в $1720 за унцию.
Серебро и платина в позитивном для золота сценарии покажут опережающий рост, в негативном также покажут опережающую негативную динамику.
Нефть
Нефть Brent сумела подняться выше $75 за баррель, и закрепиться там по итогам недели. Сейчас она находится у сильных технических сопротивлений, и рискует снова свалиться вниз. Слабость доллара, однако, может поддержать нефть, что позволит ей развить восходящий тренд и даже протестировать недавние максимумы. В негативном сценарии можно ожидать обновления недавних минимумов и дальнейшего падения к $60 за баррель. Учитывая, что цена бензина в США стала большой политической проблемой, стоит наряду с интервенциями из нефтяного госрезерва США дополнительных риторических интервенций со стороны Белого Дома, которые могут препятствовать восстановлению цен.
Рубль
Рубль медленно укрепляется, так как панический выход нерезидентов с рынка ОФЗ уже, похоже, закончился. К концу прошлой недели закончился и их исход с российского рынка акций. Геополитические риски остаются высокими, но в моменте ситуация стабилизировалась, и тренд укрепления рубля может продолжится. Мы ожидаем попытки снижения ниже 73 за доллар к сильной поддержке в районе 72.8. Движение еще ниже, если оно случится, стоит, на наш взгляд, использовать для продаж рубля. В целом мы констатируем реализацию позитивного сценария возврата рубля в диапазон 72-74 за доллар после того, как небольшая валютная паника, спровоцированная очередным обострением российско-американских отношений, улеглась. Долгосрочная техническая картина, однако, остается для рубля негативной.
Дмитрий Голубовский
аналитический департамент компании «Золотой монетный дом»
