Итоги заседания оправдали ожидания в части решения по ставке. Ставку подняли на 0.25%. При этом рост баланса ФРС более чем на $300 миллиардов, связанный с взятием на баланс активов рухнувших накануне банков, охарактеризован как «not monetary policy related» - «не связанный с монетарной политикой». Это немного забавляет.
Если чиновники ФРС хотели такими решениями и комментариями дать понять, что разразившейся накануне банковский кризис не влияет на планы ФРС по подъему ставки, то в нагрузку они получили уверенность рынков в том, что главным инструментом ФРС на случай новых эксцессов остался «печатный станок», а он – посильнее ставки. Этим можно объяснить то, что реакцией на решение ФРС стало падение доллара на фоне падения фондового рынка. Фондовый рынок падает, потому что краткосрочные деньги, а вместе с ними и леверидж, продолжают дорожать. Банки при этом, разумеется, на фоне роста ставки остаются под риском кризиса в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе риски кризиса ликвидности падают, а риски роста баланса ФРС растут. Соответственно, доллар – вниз. Поскольку ФРС в случае чего готова включить «печатный станок» и выкупить балансы банков по номиналу, как она уже сделала это намедни, и это теперь решение из разряда «not monetary policy related», среднесрочные по UST – вниз, как следствие, керри-трейд между долларом и низкодоходными (относительно доллара) валютами сворачивается, соответственно, доллар – вниз по отношению к таким валютам – к йене, евро, швейцарскому франку, китайскому юаню.
Итоги ФРС оказались идеальны для золота. Фондовый рынок падает, доллар падает, риски банковского кризиса остаются. В таких условиях золото выглядит как идея win-win. В ожидании итогов ФРС золото скорректировалось от установленных в понедельник максимумов выше $2000 за тройскую унцию в район $1945, а сегодня утром по европейскому времени оно уже $1980. Полагаем, рост продолжится.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
Сегодня у "Золотого Монетного Дома" юбилей - 10 лет основания компании. Сегодня вы можете приобрести любые монеты - из золота, серебра или платины - со скидкой 100 рублей.
