На прошлой неделе ФРС удивила всех экстренным снижением процентных ставок на 50 базисных пунктов. В результате курс золота показал самый высокий недельный прирост за 11 лет.
По мнению зарубежных аналитиков, желтый металл будет дорожать на следующей неделе, учитывая уменьшение доходности американских казначейских облигаций в условиях снижения процентных ставок. Основным фактором роста, как считают некоторые эксперты, станет доходность 10-летних облигаций, которая до сих пор находится на уровне многолетних минимумов. В пятницу этот показатель составлял 0,7%. Благодаря всем этим обстоятельствам драгметалл подорожал до 1673 долларов за унцию, то есть, почти на 7% за неделю. Аналитики полагают, что в таком темпе курс может вскоре коснуться отметки 1700 долларов за унцию. Снижение индексов фондовых рынков США на протяжении уже трех недель, а также удешевление нефти, позволяют золоту быть самым доходным активом в этом году.
Майк МакГлоун, старший товарный аналитик в «Bloomberg Intelligence», сказал, что желтый металл должен остаться более востребованным активом среди инвесторов по сравнению с другими видами сырья, которые сейчас страдают от уменьшения спроса в условиях ослабления темпов экономического роста. В отчете, опубликованном в пятницу, эксперт заявил, что золото движется к отметке в 1800 долларов за унцию.
«Золото является более доходным активом, чем нефть и медь – это уже тенденция, которую лишь акцентировала эпидемия коронавируса. Желтый металл функционирует в качестве квази-валюты, важнейшего средства сбережения в условиях ослабления денежно-кредитной политики ФРС, увеличения волатильности на фондовых рынках и низкого уровня доходности казначейских облигаций США», – отметил МакГлоун.
Золото сейчас на высоте, но есть также и риски
Ожидается, что повышательный тренд курса золота продержится в течение большей части года. При этом аналитики предупреждают, что волатильность остается на высоком уровне. В пятницу, например, курс скакал в начале дня, поэтому инвесторы должны быть готовы в краткосрочной перспективе к такой динамике.
Райан МакКей, аналитик по рынку сырьевых товаров в «TD Securities», отметил, что динамика курса золота будет волатильной на пути к 1700 долларам за унцию.
«По мере нарастания волатильности на фондовых рынках, инвесторам может понадобиться ликвидность, поэтому от этого пострадает золото», – отметил он.
Несмотря на эти риски МакКей отметил, что золото снижается в цене, чем дальше, тем в меньшем объеме, поскольку спрос на защитные активы растет.
«После понижения, когда курс золота начнет стабилизироваться, инвесторы снова начнут покупать драгметалл», – отметил он.
Оле Хансен, глава отдела стратегии на рынках сырьевых товаров в «Saxo Bank», сказал, что у золота есть большой потенциал для роста, но при этом также существуют риски в условиях огромной волатильности.
«Я не думаю, что волатильность спадет. Если индекс волатильности VIX дойдет до 50 пунктов, то это будет фактором риска для желтого металла», – указал эксперт.
Тем не менее, Хансен добавил, что слабый темп экономического роста приведет к дальнейшему снижению доходности облигаций, а это, в свою очередь, повысит спрос на драгметалл.
«Я думаю, что прогноз курса золота в данных условиях не может быть пессимистическим. Мировую экономику ожидают сложные времена», – отметил Хансен.
Европейский центральный банк последует за ФРС
Желтому металлу также поможет смягчение денежно-кредитной политики со стороны центральных банков мира. Резервный банк Австралии и Банк Канады уже последовали за американским центральным банком на прошлой неделе.
«Появление огромных объемов денег на финансовых рынках из-за смягчения денежно-кредитной политики положительно отразится на золоте», – отметил Колин Чешински, главный аналитик в «SIA Wealth Management».
На следующей неделе проведут соответствующие заседания Банк Англии и Европейский центральный банк. У этих банков уже установлены низкие уровни процентных ставок. ЕЦБ до сих пор держит свои ставки на отрицательном уровне.
МакКей сказал, что в «TDS» прогнозируют следующее: ЕЦБ не станет изменять ставки, но при этом будут указаны возможные меры по стимулированию экономики. Экономисты «TDS» прогнозируют снижение ставок во втором квартале.
Хансен сказал, что ЕЦБ предпримет определенные меры на следующей неделе, поскольку мировая экономика находится в тяжелом состоянии.
«ЕЦБ как-то ободрит европейскую экономику. Мы не знаем, о чем именно пойдет речь, но в любом случае курс золота подорожает», – сказал он.
Произойдет ли еще одно понижение ставок ФРС?
Несмотря на то что заседание ЕЦБ окажется в центре внимания на протяжении следующей недели, не следует забывать – на рынке учитывают более чем 50%-ную вероятность дальнейшего понижения ставок ФРС в марте.
Процентные ставки и фискальное стимулирование помогут золоту
Некоторые аналитики отмечают, что денежно-кредитная политика не поможет справиться с экономическими последствиями эпидемии коронавируса. Долгосрочному ралли золота могут помочь фискальные программы, которые повысят объем государственного долга.
Напомним, что президент Дональд Трамп подписал в пятницу закон о программе расходов на сумму 8,3 млрд долларов с целью борьбы с эпидемией.
Финансирование будет направлено на разработку вакцин, производство тест-наборов и медицинских препаратов (более 3 млрд долларов), профилактические меры (2,2 млрд долларов), а также международную помощь в борьбе с эпидемией (1,25 млрд долларов).
Чего ожидать от золота на следующей неделе?
Учитывая оптимизм, царящий на рынке золота, большинство аналитиков и инвесторов утверждают, что критический уровень сопротивления теперь находится около 1700 долларов за унцию, который также представляет собой новый семилетний максимум для драгметалла.
«В таких условиях трудно что-то прогнозировать, называть конкретный показатель. Известно одно – желтый металл подорожает», – отметил Хансен.
При этом аналитики говорят, что уровень первоначальной поддержки находится около 1600-1650 долларов за унцию.
«Я думаю, что драгметалл подорожает из-за очевидной причины – эпидемия коронавируса грозит превратиться в пандемию. Доходность 10-летних казначейских облигаций очень маленькая. Если ралли не продолжится, то будет очень странно», – сказал Боб Хаберкорн, старший товарный брокер в «RJO Futures».
Ричард Бейкер, автор отчета «Eureka Miner», заявил, что в текущих условиях созданы «все необходимые предпосылки для продолжения ралли золота», поэтому следующая остановка курса – 1700 долларов за унцию.
«Падение доходности облигаций и перспектива дальнейших снижений ставок ФРС ослабили доллар до уровня января 2019 года, что является реальным фактором роста цен сырьевых товаров, торгующихся в долларах. Реальные процентные ставки находятся на отрицательном уровне, что является хорошей новостью для золота как актива, не приносящего процентного дохода», – заявил Бейкер.
Джим Уикофф, старший технический аналитик в «Kitco», также заявил, что золото продолжит расти из-за увеличения спроса на защитные активы: «Техническая картина также выглядит оптимистично».
Кевин Грейди, президент компании «Phoenix Futures and Options», положительно настроен относительно следующей недели.
«За пределами Китая количество заболевших коронавирусом будет увеличиваться. На рынках сейчас наблюдается паника. Пока темпы роста заболевших не начнут уменьшаться, курс золота будет продолжать расти. Однако если количество заболевших уменьшиться, то февральские данные по занятости в США, наряду с рекордным количеством рефинансирования и новых ипотечных кредитов (из-за низких процентных ставок) приведут к резкому скачку индексов фондовых рынков», – отметил аналитики.
Шон Ласк, руководитель отдела коммерческого хеджирования в «Walsh Trading», выразил аналогичное мнение, сказав, что инвесторы теперь стремятся покупать драгметалл из-за увеличения спроса на защитные активы, но это все может измениться, если фондовые рынки и облигации стабилизируются, а ученые создадут вакцину против коронавируса.
«Все будет зависеть от фондового рынка, но золото вряд ли перестанет дорожать. Если курс преодолеет отметку в 1691 доллар за унцию, то следующим уровнем сопротивления станет 1750 долларов за унцию. Спрос на защитные активы никуда не денется. Текущие проблемы не будут разрешены за один день. Конечно, такого резкого прироста может и не быть, но повышательный тренд сохранится», – заявил Джордж Джеро, управляющий директор в «RBC Wealth Management».
Чарли Недосс, старший аналитик в «LaSalle Futures Group», полагает, что курс золота может вырасти до 1736 долларов за унцию.
В то же время Эдриан Дэй, председатель и главный исполнительный директор компании «Adrian Day Asset Management», считает, что желтый металл должен взять передышку после долгого восхождения: «Ралли приостановится, поэтому курс существенно не изменится. Ситуация в мировой валютной системе благоприятствует золоту, но положительные экономические новости из США и замедление темпов распространения эпидемии могут привести к стабилизации цен на золото. В целом, я ожидаю роста этого показателя».
