Рубль
Рубль возобновил укрепление на фоне снижения ставки Банком России. В условиях, когда неделя к неделе в России наблюдается дефляция, снижение ставки до 9.5% выглядело явно недостаточным, чтобы удержать рубль от укрепления. В пятницу торги закрылись падением USD/RUB ниже 57. Сильная нефть может поддержать тренд дальнейшего укрепления рубля, как бы ни хотелось правительству его ослабить. Если тренд продолжится, Банку России скоро придется собираться на очередное «внеочередное» заседание и смягчать денежную политику дальше.
Доллар
Подтвердился прогноз возобновления роста доллара. К началу текущей недели индекс доллара успел не только вернуться к росту, но и обновил недавние максимумы. На такую высоту он не забирался уже более 20 лет. Поводом для роста послужило падение потребительской уверенности до исторического минимума и рекордная за последние 40 лет инфляция. Рынки со страхом ждут итогов заседания ФРС в среду, муссируются слухи о подъеме ставки сразу на 0.75%. Доходности UST средней и дальней дюрации поднялись выше 3%, кривая доходности снова инвертирована.
Технической целью для роста индекса доллара теперь выступают максимумы в начале 00-х в районе 120. Это позволяет предположить перспективу падения EUR/USD в район паритета и роста USD/JPY в район 150 в случае, если ФРС не проявит мягкости. В случае, если она не удовлетворит ожиданиям рынка по форсированному ужесточению политики, стоит предположить, что рынок commodities, в первую очередь – драгметаллов, получит сильный импульс к дальнейшему росту.
Драгметаллы
Золото волатильно отреагировало на ожидания решения ФРС, но в целом продолжает оставаться в боковом тренде, по-прежнему колеблясь вокруг $1850 за унцию. «Белые» металлы демонстрируют слабость на фоне ухода от рисков. Судьба тренда решится в среду. В случае жесткого решения ФРС и жестких комментариев его главы золото может скорректироваться ниже $1800, но глубоко отрицательные реальные долларовые ставки удержат его от сильного падения. «Белые» металлы в этом случае пострадают сильнее. В случае мягкого решения ФРС ожидаем возобновление растущего тренда и очередной попытки пробить $2000 за унцию и закрепиться выше.
Нефть
Нефть вопреки всему остается бычьей, очень слабо реагируя на обвал рынков. Brent торгуется в растущем тренде выше $120 за баррель. Такое поведение выглядит аномальным, но может быть объяснено рекордно низкими запасами нефти в США, где Белый Дом распродавал резервы, тщетно пытаясь стабилизировать рынок. В июле планируется визит Байдена в Саудовскую Аравию, где, возможно, будет поднята тема увеличения добычи для противодействия дефициту, образовавшемуся из-за сокращения российских поставок западным странам. Инсайдерские сливы накануне этого визита, возможно, дадут понять, куда дальше будет развиваться тренд. Мягкое решение ФРС, если таковое будет, однозначно поддержит рост.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого монетного дома»
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
