Нефть
Нефть Brent закрепилась ниже 100 за баррель на плохих новостях из Китая, но пока что не предпринимает явных попыток развить снижение, балансируя в диапазоне $95-100. Краткосрочная картина позволяет предположить падение к $90 за баррель до конца месяца, однако технических предпосылок для сильного снижения пока нет.
Доллар
Доллар прервал коррекцию на фоне ухудшения дел в китайской экономике. Восстановление Китая после драконовских «антиковидных» мер прошлой весны, очевидно, забуксовало на фоне роста политической напряжённости между Китаем и США. ЦБ Китая быстро отреагировал смягчением денежной политики, что надавило на юань и отразилось на силе доллара и против основных валют, свободно торгуемых на FOREX. EUR/USD прервал свое восстановление в направлении 1.05 и свалился обратно ниже 1.02. Ожидаем новых попыток уйти ниже паритета в ближайшем будущем. Пока что оправдывается наша идея о том, что индекс доллара закрепился выше 106, и любые попытки вернуться ниже в ближайшие недели закончатся неудачей. Скорее в ближайшие недели следует ожидать попыток переставить прошлый локальный максимум по индексу доллара, который может уйти выше 110. Этому может поспособствовать возвращение коронавируса в западных странах, которое добавит рецессионных страхов. Возникающий периодически на периферии медийного пространства западных стран, коронавирус вновь может занять в нем центральное место, тем более, что этому начинает способствовать сезонный фактор – волны пандемии имеют тенденцию быть выше осенью. Так же приближающаяся осень может оказаться чревата усилением политических и геополитических рисков.
Мы ожидаем, что спрос на доллар как на защитный актив, останется сильным, и управляющие активами неохотно будут идти в риск, несмотря на то, что доля кэша в портфелях уже достаточно велика.
Золото
Золото не смогло с первой попытки снова пробить вверх $1800 за тройскую унцию и консолидируется под этим важным психологическим уровнем. Усиление доллара будет оказывать давление на золото, препятствуя его активному восстановлению, тем не менее, мы полагаем, что цель $1850 по-прежнему актуальна. Золото уже девять недель подвергается массированной распродаже биржевыми инвесторами, о чем свидетельствуют оттоки из ETF. Логика среднесрочных спекулянтов понятна – идет ротация обратно в долговой рынок на фоне падения долгосрочных инфляционных ожиданий из-за страхов рецессии. Тем не менее, если проводить исторические аналогии, распродажа близится к завершению, а техническая картина располагает к росту. Что до «белых» металлов, мы ожидаем, что возобновление роста доллара на фоне сохранения высоких антирисковых настроений окажет на них угнетающее действие, и они снова начнут проигрывать золоту.
Рубль
Рубль продолжает торговаться в районе 60 за доллар с тенденцией к вялому повышению курса доллара, что соответствует динамики нефти. Волатильность торгов продолжает падать, что наводит на мысль, что курс стал, наконец-то, управляемым. Это – аргумент в пользу того, чтобы ожидать плавного ослабления рубля к комфортным для бюджета уровням выше 70 за доллар, чему сейчас способствует и динамика нефти. Налоговый период в конце августа сдержит ослабление рубля, но вряд ли сломит его.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого монетного дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
