На ежегодной конференции Лондонской ассоциации рынка драгметаллов в Сорренто (Италия) представители крупнейших центробанков вновь указали на стратегическую роль золота в международных резервах. Президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что золото и дальше будет занимать важное место в резервах центробанков, поскольку геополитические риски, рост государственного долга и опасения по поводу санкций заставляют их активнее диверсифицировать активы. По его словам, доля золота в мировых резервах центробанков выросла примерно с 14% в 2023 году почти до 25%, причем дело не только в росте цены металла, но и в изменении отношения к надежности резервов. Главное преимущество физического золота состоит в том, что оно не зависит от обязательств какого-либо государства, банка или компании и, если хранится внутри страны, значительно меньше подвержено риску заморозки.
На той же конференции заместитель управляющего Банка Италии Серджо Николетти Альтимари назвал золото, вероятно, главным защитным активом в условиях высокой геополитической напряженности и расколотой мировой экономики. По прогнозу аналитической компании «Metals Focus», покупки золота центробанками в 2026 году могут снизиться на 15%, примерно до 720 тонн, однако все равно останутся значительно выше уровней, характерных для периода до 2022 года. Альтимари считает, что после 2022 года на рынке золота произошла структурная трансформация, поскольку центробанки развивающихся стран стали покупать значительно больше металла, а традиционная обратная корреляция между золотом и реальной доходностью облигаций заметно ослабла. Несмотря на рост доходности американских гособлигаций до многолетних максимумов, золото в 2026 году снизилось в цене лишь примерно на 4% и продолжает держаться выше 4000 долларов за унцию благодаря покупкам центробанков и спросу на защитные активы.
На конференции также выступил вице-президент Шанхайской биржи золота Цзэн Хуэй, который отметил, что в Китае инвестиционный спрос становится все объемнее, а в 2025 году покупки золотых слитков и монет впервые превысили спрос ювелирные изделия.
Главный вывод конференции Лондонской ассоциации рынка драгметаллов состоит в том, что золото все меньше зависит только от ставок и доходности облигаций и все больше поддерживается долгосрочными факторами – геополитикой, высоким госдолгом, санкционными рисками и стремлением центробанков сделать свои резервы более независимыми.
